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The National Times - Fsb avvisa sui rischi nel mercato dei pronti contro termine

Fsb avvisa sui rischi nel mercato dei pronti contro termine

ECONOMIA 04.02.2026
Fsb avvisa sui rischi nel mercato dei pronti contro termine

Rapporto sui Repo garantiti da titli di Stato

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Il Financial Stability Board, l'organismo con sede a Basilea che coordina le autorità di vigilanza mondiali e la regolamentazione bancaria e finanziaria, avvisa sui rischi crescenti nel mercato dei pronti contro termine (Repo) garantiti dai titoli di Stato. In un rapporto l'Fsb sottolinea "quanto velocemente i mercati repo siano stati colpiti dai recenti episodi di stress dei mercati e avvisa che, data la loro importanza, sia necessario preservare la loro funzionalità in momenti di tensione". I mercati repo infatti giocano oramai un ruolo importante nel facilitare il flusso di contanti e titoli nel sistema finanziario. Rilevante e maggioritaria è la quota dei repo garantiti da titoli di stato, pari a 16000 miliardi di dollati, l'80% del totale di questo mercato. Fra le debolezze individuate dagli esperti dell'organismo, l'eccessivo uso della leva, il possibile sbilancio fra domanda e offerta con relativi rischi di liquidità per gli operatori periodi di stress di mercato, e l'eccessiva concentrazione del mercato. Eventuali problemi inoltre potrebbero contagiare più paesi data la natura internazionale del mercato rischiando di amplificare i rischi finanziari. Per questo l'Fsb suggerisce una serie di misure alle autorità di vigilanza per ridurre rischi e conseguenze.

T.Cunningham--TNT

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La campagna ucraina contro le infrastrutture petrolifere russe si è trasformata in un colpo diretto a una delle arterie economiche più sensibili di Mosca. Non si tratta di obiettivi simbolici, ma di nodi logistici attraverso cui passa una quota decisiva del greggio russo destinato all’export. La pressione su Primorsk e Ust-Luga, i grandi terminali del Baltico, è particolarmente rilevante perché questi scali concentrano una parte enorme delle spedizioni via mare. Se si aggiungono le conseguenze della perturbazione attorno a Novorossijsk, i problemi nel corridoio Druzhba sul territorio ucraino e la crescente pressione sulle navi collegate alla cosiddetta flotta ombra russa, il quadro supera di gran lunga quello di alcuni incendi spettacolari. A essere colpita è l’intera catena dell’export: stoccaggio, caricamento, instradamento marittimo e, in ultima analisi, flusso di entrate.Le stime più recenti indicano che, a tratti, circa il 40% della capacità russa di esportazione di petrolio è stata compromessa o temporaneamente messa fuori uso. Si tratta di circa 2 milioni di barili al giorno che non hanno raggiunto il mercato come previsto o che hanno dovuto essere reindirizzati con ritardi e costi maggiori. Per il Cremlino il problema è profondo, perché il petrolio non è soltanto una materia prima strategica, ma uno dei pilastri delle entrate federali. Quando un terminale si ferma, le navi attendono, i carichi vengono riprogrammati e aumentano i rischi logistici e assicurativi, il danno economico si allarga anche se una parte dei volumi viene recuperata in seguito. In altre parole, gli attacchi colpiscono esattamente il settore che la Russia ha cercato più di tutti di difendere nonostante sanzioni, tetti di prezzo e rotte alternative.L’elemento più significativo della strategia ucraina è che sembra puntare meno sull’effetto di un unico colpo clamoroso e più sulla perturbazione operativa ripetuta. Ogni attacco contro infrastrutture portuali, sistemi di pompaggio, serbatoi di stoccaggio o catene di carico può creare colli di bottiglia ben oltre il punto d’impatto. Bastano pochi giorni di ritardo per alterare la rotazione delle petroliere, i calendari di esportazione, i pagamenti e la pianificazione della produzione. Il fatto che un singolo impianto possa riprendere relativamente in fretta non cancella la vulnerabilità resa evidente da questa sequenza. Mosca è costretta a ridistribuire i volumi, a testare rotte alternative e ad assorbire più rischio in quasi ogni fase del processo. Questo rappresenta un problema strutturale per un modello di export che dipende fortemente da un numero limitato di hub marittimi.

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